XTND

Tecnología buena, narrativa por delante de los hechos, y una estructura de capital recién listada cargada de warrants, earnout y lock-ups.

• Tracción (2025 / Q2-2026): ingresos ~20 M$ en 2025 (+20 % YoY) y 9,07 M$ en Q2 2026 con caída secuencial del 28,5 % y net income -4,01 M$.
• Balance (sep-2026): ~67,7 M$ de caja entregados en el cierre dentro de 110 M$ levantados; sin deuda material.
• Estructura (sep-2026): 284,8 M de acciones en circulación verificadas; sobre el capital cuelgan warrants, earnout y una inversión estratégica comprometida de 152 M$ con lock-ups.
• Catalizador (pendiente): selección en Drone Dominance del Pentágono y contrato OTAN de hasta 15 M$; backlog 71 M$ y pipeline declarado 500 M$ a 31-dic-2025.
• Contrapunto: a ~35-40x ventas LTM reales el precio descuenta la conversión del pipeline; el último trimestre ya cayó en secuencia y la certificación Blue UAS no está lograda.