SNY

Sanofi es una farmacéutica diversificada con un motor de crecimiento excepcional en Dupixent, cotizando a un múltiplo de valoración deprimido que no refleja su aceleración de ingresos y su pipeline en maduración.

• Dupixent crece al 30% y ya supera los €16.000M anualizados, con nuevas indicaciones (EPOC, urticaria pediátrica) ampliando su mercado.
• Los ingresos totales aceleran a doble dígito (+13,6% en Q1 2026) y el margen bruto supera el 77%, generando un fuerte apalancamiento operativo.
• Cotiza a ~2,4x EV/Ventas LTM, un descuento del 50% frente a pares como Novartis o AbbVie, lastrada por fallos previos del pipeline y la transición de CEO.
• El pipeline muestra señales de vida: lunsekimig y amlitelimab avanzan en fase 3, y venglustat obtiene designación Breakthrough, lo que podría catalizar una revalorización.