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Análisis actualizado el 9 de julio de 2026

SMR · NuScale Power Corporation

Lottery Ticket

NuScale PowerNYSENuclear Energy · Small Modular Reactors2,1 B$

$5.70

-2,77%

$7.21Rango 52 sem.$57.42

Cotización

Tres razones clave

Ventaja regulatoria única: aprobación de diseño de la NRC para dos generaciones de reactores (50 MWe y 77 MWe); ningún otro SMR occidental tiene una certificación equivalente.

Cartera de proyectos colosal en etapa inicial: programa TVA/ENTRA1 de hasta 6 GW y RoPower en Rumanía con FID aprobada (462 MWe), pero sin contratos vinculantes ni pedidos en firme.

Situación financiera frágil: ingresos de solo $0.6M en Q1 2026, pérdida operativa trimestral de $57.5M, cash burn acelerado (>$300M en Q1, aunque atípico) y un ATM activo de $1.000M que promete diluir a los accionistas actuales.

Qué hace

NuScale Power es la primera y única empresa con un diseño de reactor modular pequeño (SMR) aprobado por la NRC de EE.UU. (SDA para 77 MWe en mayo de 2025 y para 50 MWe en 2020). Su tecnología VOYGR permite plantas de hasta 924 MWe con módulos de 77 MWe. Los ingresos actuales (~$18.7M LTM) provienen de servicios de ingeniería y licencias, y la compañía se encuentra en fase pre-comercial con dos grandes programas: uno de hasta 6 GW con TVA/ENTRA1 en EE.UU. y el proyecto RoPower de 462 MWe en Rumanía (FID aprobada en febrero de 2026).

Por qué es interesante

01Ventaja regulatoria única: aprobación de diseño de la NRC para dos generaciones de reactores (50 MWe y 77 MWe); ningún otro SMR occidental tiene una certificación equivalente.

02Cartera de proyectos colosal en etapa inicial: programa TVA/ENTRA1 de hasta 6 GW y RoPower en Rumanía con FID aprobada (462 MWe), pero sin contratos vinculantes ni pedidos en firme.

03Situación financiera frágil: ingresos de solo $0.6M en Q1 2026, pérdida operativa trimestral de $57.5M, cash burn acelerado (>$300M en Q1, aunque atípico) y un ATM activo de $1.000M que promete diluir a los accionistas actuales.

04Salida total del inversor fundacional Fluor, que conoce la tecnología mejor que nadie, tras embolsarse ~$2.000M en ventas de acciones.

Negocio

ModeloNuScale licencia su tecnología SMR y presta servicios de ingeniería (FEED) y soporte regulatorio. Los ingresos actuales provienen de hitos de desarrollo con socios como RoPower (Rumanía) y ENTRA1 (EE.UU.). A futuro, el modelo se basa en ventas de módulos NPM, regalías recurrentes y servicios de operación y mantenimiento. La compañía no construye ni opera las plantas directamente; externaliza fabricación y construcción.

Productos y segmentosVOYGR SMR: plantas compuestas por hasta 12 módulos de 77 MWe cada uno (924 MWe totales) basados en tecnología de agua a presión (PWR). La empresa ofrece el NuScale Power Module (NPM), servicios de licenciamiento, formación mediante los Energy Exploration Centers (E2) y soporte de ingeniería.

Demanda y clientesCliente principal actual: RoPower Nuclear (Rumanía) para el proyecto Doicești. Socio estratégico: ENTRA1 Energy en colaboración con TVA para el mercado estadounidense. La demanda se sustenta en la necesidad de energía firme y libre de carbono para centros de datos de IA y la sustitución de centrales de carbón. Sin embargo, los acuerdos son, en su mayoría, cartas de intención o colaboraciones; no hay PPA vinculantes firmados con hiperescaladores.

Moat

Foso regulatorio: única empresa con dos diseños SMR aprobados por la NRC (50 MWe en 2020, 77 MWe en mayo 2025). Este proceso lleva más de una década y cientos de millones de dólares. La tecnología PWR madura reduce el riesgo de ejecución frente a competidores de Generación IV, pero también limita el potencial de disrupción. La protección de la propiedad intelectual y la red de socios establecidos (Framatome, TVA) son barreras adicionales.

Competidores directos: GE Vernova (BWRX-300, en construcción en Canadá), X-Energy (Xe-100 HTGR, IPO 2026), Oklo (Aurora microreactor, pre-ingresos), y TerraPower (Natrium, privado). En el segmento de proveedores maduros: BWX Technologies. La ventana de monopolio regulatorio de NuScale es temporal; GE Hitachi y otros están avanzando en sus propios procesos de certificación y para 2028-2030 podrían erosionar la ventaja diferencial.

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