SES

SES AI está en plena transición de empresa de I+D pura a generadora de ingresos comerciales diversificados. El crecimiento de 10x en ingresos durante 2025 demuestra tracción real, y la guía de $30-35M para 2026 sugiere continuidad. La empresa opera en tres mercados con vientos a favor: almacenamiento de energía estacionario (transición energética), baterías para drones (defensa + comercial) y materiales avanzados (licencias). Su plataforma Molecular Universe de IA le da una ventaja tecnológica diferencial, mientras que $200M de liquidez proporcionan colchón para ejecutar. Los riesgos principales son el elevado consumo de caja, la dilución potencial vía ATM, y la necesidad de demostrar que puede escalar tres negocios en paralelo sin perder el foco. A precios actuales (~$1.21), el mercado descuenta parcialmente la mejora pero no refleja el potencial completo si los tres segmentos ejecutan. Es un turnaround clásico: alto riesgo, alta recompensa si la ejecución acompaña.