ONDS

Ondas ha pasado de ser un proveedor de nicho de conectividad inalámbrica privada a un contratista principal de defensa con una plataforma integrada de drones autónomos y sistemas de inteligencia, vigilancia y reconocimiento (ISR). La fusión con Mistral en abril de 2026 añadió acceso directo a contratos del Pentágono y un backlog de $264M, mientras que la adquisición de World View expandió las capacidades de ISR estratosférico. Con un crecimiento de ingresos del 670% previsto para 2026 y un margen bruto cercano al 50%, la empresa está demostrando una ejecución comercial excepcional. Sin embargo, la valoración actual de aproximadamente 13x EV/S sobre los ingresos forward de $390M descuenta una ejecución casi perfecta; cualquier retraso en la conversión del backlog o dilución adicional por adquisiciones podría comprimir los múltiplos. La tesis se apoya en la visibilidad del backlog, las asociaciones estratégicas como la de Palantir, y el fuerte momento del gasto en defensa en sistemas autónomos, pero el riesgo de concentración de clientes y la necesidad de escalar la fabricación sin tropiezos son los principales desafíos.