NBIS

La tesis fundamental no ha cambiado en los 4 días desde la última actualización: Nebius sigue siendo el proveedor puro de GPU cloud de mayor crecimiento fuera de los hyperscalers, con revenue forward de $3.2B y contratos con Meta y Microsoft como anclas. Lo que sí ha cambiado es el precio: la acción cayó de $106 a $92 en una venta generalizada del sector AI/tech por modo risk-off, sin noticias negativas company-specific. Esto amplía el alpha de 21% a 39% vs nuestro expected value de $128.3. Paralelamente, Nebius anunció la construcción de una fábrica de IA de 310 MW en Lappeenranta (Finlandia), una de las mayores de Europa, que refuerza el pipeline de capacidad para 2027. El EV/S forward cae a ~7.7x, un descuento aún mayor vs CoreWeave (13.7x). Con Q1 earnings en 29 días (29 abril), la acción está posicionada para un re-rating si la rampa confirma la guidance. Short interest estable al 19.6% — el catalizador sigue intacto.