IQ

iQIYI es un turnaround clásico: un negocio con $3.9B de ingresos cotizando por debajo de su valor en libros, con márgenes que se desplomaron pero con precedente de rentabilidad (FY2022-2024). El mercado descuenta un escenario de declive terminal, pero Q4 2025 muestra señales de estabilización. La asimetría es atractiva: downside limitado al 6% (BEAR $1.34 vs $1.26 actual) mientras el BASE implica +68% y el BULL +290%. Los catalizadores son concretos (HK listing, recuperación de márgenes, expansión internacional) y el short interest del 15.9% amplifica cualquier re-rating positivo. El principal riesgo es la estructura de capital: $1.7B de deuda sobre $1.2B de market cap, con el préstamo PAG ($637M) venciendo en enero 2028. La posición se justifica solo con sizing conservador (máx 3%) y monitoreo trimestral de la tendencia de márgenes.