GRRR

Exposición barata a centros de datos de IA en Asia, empañada por una máquina de dilución imparable y métricas de negocio frágiles.

• Los ingresos alcanzan ~$180M en 2026 impulsados por los contratos de GPU de Yotta e Indonesia; el margen bruto sube a 35% y el EBITDA ajustado supera $40M, pero la dilución completa sitúa el valor por acción apenas por encima del precio actual, con un EV/S de 2.5x.
• Gorilla ejecuta sus contratos de IA y centros de datos sin fisuras, cumpliendo el extremo alto de la guía (>$200M) con márgenes brutos expandiéndose hacia el 40%. El efectivo generado se usa para recomprar acciones y retirar deuda convertible, neutralizando la dilución. El mercado reconoce su posición única en infraestructura de IA en Asia y la revaloriza a 4-6x EV/S, llevando la acción a $25-40 con el fully diluted de 37M.
• La empresa quema la caja de los convertibles sin generar retornos. Un gran contrato se retrasa o cancela, los ingresos se estancan en $137M y las pérdidas IFRS se amplían. La dirección recurre a más financiación dilutiva (el ATM o nuevos convertibles). El precio se desploma por debajo de $5 y los accionistas minoritarios sufren un wipeout casi total.