ELV

Elevance Health es una franquicia de seguros médicos con 45M de miembros que atraviesa su peor momento en una década: márgenes comprimidos por costes médicos superiores a lo esperado, pérdida de miembros en Medicaid, y sanciones regulatorias de CMS sobre sus planes Medicare Advantage. Sin embargo, estos son problemas cíclicos y regulatorios que el mercado está tratando como estructurales. La transformación hacia Carelon (PBM + servicios de salud) añade $71.7B en revenue diversificado con márgenes superiores. A 10x BPA ajustado y 0.32x EV/S, el mercado descuenta un escenario permanente que la propia dirección describe como transitorio. Con $5.5B+ de cash flow operativo esperado en 2026, $2.3B en recompras, y un plan claro de retorno al crecimiento en 2027, la asimetría favorece al comprador paciente.