CEG

Constellation Energy es el play más puro de la intersección entre energía nuclear y demanda de IA. Sus 21 reactores nucleares producen electricidad limpia 24/7 con factor de capacidad >94% — exactamente lo que los centros de datos necesitan. Los PPAs a 20 años con Microsoft y Meta dan visibilidad de ingresos sin precedentes en el sector eléctrico. La adquisición de Calpine (26 GW de gas) añade flexibilidad operativa y $2B+ de FCF anual, mientras que las subastas de capacidad PJM en máximos históricos ($333/MW-día) crean un viento de cola estructural. El restart de Crane (TMI Unit 1) con préstamo DOE de $1B es un catalizador único. A ~29x forward P/E, la valoración es premium vs utilities tradicionales (20x) pero justificada por el CAGR del 13%+ en EPS y el perfil de activos irreplicable. El riesgo principal es la ejecución de la integración de Calpine y posibles retrasos en Crane.